總營(yíng)收超550億，10大醫械公司競爭力全解析！

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來(lái)源：賽柏藍器械
整理：米克

隨著(zhù)我國醫改、分級診療、扶持國產(chǎn)設備等國家政策的推動(dòng)，醫療器械行業(yè)發(fā)展勢頭迅猛。賽柏藍器械選取了十家具有代表性的醫械上市公司（排名不分先后），結合其最近發(fā)布的年報和相關(guān)動(dòng)態(tài)，梳理他們業(yè)務(wù)上的布局與著(zhù)重發(fā)力點(diǎn)。

聲明：本文旨在傳遞行業(yè)信息，內容均來(lái)自企業(yè)公告，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風(fēng)險自擔。

邁瑞醫療

作為國內最大的醫療器械企業(yè)，邁瑞醫療2018年實(shí)現營(yíng)收137.53億元，同比增長(cháng)23.09%；實(shí)現凈利潤37.19億元，同比增長(cháng)43.65%。公司主要產(chǎn)品覆蓋三大領(lǐng)域:生命信息與支持、體外診斷以及醫學(xué)影像。

西南醫藥曾在研報中指出，邁瑞盈利能力的大幅提升主要是因為在經(jīng)營(yíng)管理效率的不斷提升，以及高端醫療器械在研發(fā)上的大力投入（2018年研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)總收入的10.33%）。

在邁瑞的三大產(chǎn)品線(xiàn)上，生命信息與支持的業(yè)務(wù)是對營(yíng)收貢獻最大的，其監護儀國內第一，全球第三。

影像板塊中核心產(chǎn)品為超聲，目前位列國內第一，全球第六，其昆侖系列全身機R7和婦產(chǎn)R8已成為國內真正意義上的高端機。且考慮到其高性?xún)r(jià)比，將對進(jìn)口產(chǎn)品形成有力替代效果。

體外診斷領(lǐng)域，邁瑞醫療的血球和生化為國產(chǎn)第一，戰略性品種化學(xué)發(fā)光已位列國產(chǎn)第三。同時(shí)，外部環(huán)境也為其營(yíng)收助力，邁瑞受益于國內高端器械進(jìn)口替代及基層市場(chǎng)的擴容，使邁瑞醫療全年增速超25%。

魚(yú)躍醫療

2018年魚(yú)躍醫療實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入41.83億元，較上年同期增長(cháng)18.12%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤7.27億元，比上年同期增長(cháng)22.82%。

報告期內，魚(yú)躍醫療以提供家用醫療器械、醫用臨床產(chǎn)品以及與之相關(guān)的醫療服務(wù)為主要業(yè)務(wù)。其產(chǎn)品主要集中在呼吸供氧、血壓血糖、康復護理、醫療急救、手術(shù)器械、中醫器械、藥用貼膏、高分子衛生敷料及提供醫院消毒感染控制解決方案等領(lǐng)域。

就產(chǎn)品品牌看，魚(yú)躍醫療目前擁有魚(yú)躍、華佗、金鐘、安爾碘等幾大主品牌。

其中，魚(yú)躍主要用于制氧機、電子血壓計、呼吸機等家用器械產(chǎn)品；華佗主要用于針灸針等中醫器械；金鐘主要用于醫用手術(shù)器械產(chǎn)品；安爾碘系控股子公司上海中優(yōu)品牌，現已成為國內醫療行業(yè)皮膚消毒劑的標注術(shù)語(yǔ)之一。

年報中的經(jīng)營(yíng)數據顯示，醫用臨床、醫用呼吸與供氧、家用醫療依然是魚(yú)躍的三大產(chǎn)品線(xiàn)，營(yíng)收均超過(guò)10億元。家用醫療器械板塊達到15.3億元，同比去年增長(cháng)17.05%，并占據總營(yíng)收的36.66%。

此外，研發(fā)費用達1.51億元，同比增加20.98%。不過(guò)，離行業(yè)龍頭邁瑞醫療的研發(fā)占比還有較多差距。

未來(lái)，魚(yú)躍醫療計劃將加強產(chǎn)品改進(jìn)和新品開(kāi)發(fā)力度，依托德國、上海、蘇州等研發(fā)中心，以家用醫療器械和臨床醫療產(chǎn)品及核心技術(shù)為研究方向，增加產(chǎn)品大類(lèi)。

樂(lè )普醫療

2018年，樂(lè )普醫療實(shí)現營(yíng)收63.56億元，同比增長(cháng)40.08%，實(shí)現凈利潤為12.19億元，同比增長(cháng)35.55%。其業(yè)務(wù)主要為四大板塊：醫療器械、醫藥、醫療服務(wù)和新型醫療業(yè)態(tài)。

從年報中可以看到，醫療器械板塊是營(yíng)收最大的業(yè)務(wù)，包含自產(chǎn)器械產(chǎn)品和器械產(chǎn)品代理配送兩部分。2018年，該板塊實(shí)現營(yíng)業(yè)收入29.07億元，同比增長(cháng)15.31%；實(shí)現凈利潤7.69億元，同比增長(cháng)19.34%，保持了較快的增長(cháng)態(tài)勢。

具體來(lái)看，在心血管領(lǐng)域，樂(lè )普繼續加強傳統優(yōu)勢產(chǎn)品在國內外市場(chǎng)的銷(xiāo)售。其中核心新產(chǎn)品生物可吸收支架NeoVas在2019年2月已正式獲得國家食品藥品監督管理總局的批準注冊。

同時(shí)，樂(lè )普與全國各地區基層醫療機構的心血管科室合作，提供介入診療所需器械耗材、藥品及醫療服務(wù)。目前公司已與全國28個(gè)省的271家市縣級醫院簽約，其中已投入運營(yíng)的有183家。

但樂(lè )普也戰略性的退出部分市場(chǎng)流量相對較低的業(yè)務(wù)，轉為經(jīng)銷(xiāo)模式，以加速資金回籠與整體的生態(tài)管控。

在研發(fā)上，2018年投入了4.72億元，占營(yíng)業(yè)收入的7.42%，是除了邁瑞醫療外，國內研發(fā)投入最多的醫療器械公司。樂(lè )普董事長(cháng)蒲忠杰對此表示，只有重大創(chuàng )新的產(chǎn)品，才有定價(jià)權，才能最大限度的免疫政策的變化，才能保障企業(yè)的發(fā)展，這是歷史的必然。

東軟集團

1991年成立的東軟集團，是中國第一家上市的軟件企業(yè)，也是我國醫療產(chǎn)業(yè)信息化服務(wù)的率先起步的企業(yè)。其2018年報顯示，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入71.71億元，同比增長(cháng)0.55%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.1億元，同比下降89.60%。

在核心業(yè)務(wù)中，“企業(yè)互聯(lián)和其他”板塊營(yíng)收最高，為21.32億元，但從毛利率來(lái)看，醫療健康及社會(huì )保障業(yè)務(wù)以39.74%的份額領(lǐng)先。

目前，在醫療業(yè)務(wù)服務(wù)數據方面，東軟集團已為近500家三級醫院、2500余家醫療機構、30000余家基層醫療機構和診所、19萬(wàn)醫療兩定機構提供軟件與服務(wù)。

但從核心業(yè)務(wù)的凈利情況來(lái)看，東軟集團在2018年的表現并不理想，近5年都一直波動(dòng)起伏。針對下滑的原因，東軟集團年報稱(chēng)，凈利潤下滑是由于公司在近年加大業(yè)務(wù)發(fā)展研發(fā)投入和市場(chǎng)投入力度所致。

2018年，東軟集團的研發(fā)支出總額為10.49億元，同比增長(cháng)9.31%，占營(yíng)業(yè)收入比例為14.62%。

另外，在服務(wù)定位上優(yōu)化上，東軟集團也正從面向技術(shù)和產(chǎn)品的提供者，轉向以自主IP為核心的面向生態(tài)系統和應用場(chǎng)景的經(jīng)營(yíng)者，將以“領(lǐng)域平臺+產(chǎn)品”的模式，擴大醫療健康領(lǐng)域的市場(chǎng)份額。

新華醫療

新華醫療2018年報中顯示，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入102.84億元，同比增長(cháng)3.01%；歸屬上市公司股東的凈利潤為0.23億元，同比降低65.23%。

可以明顯的看到，在凈利潤上，下滑幅度較大。就此新華醫療表示，影響其凈利潤變化的主要原因是：

1、報告期內，新華醫療出售了方承醫療58%股權，增加了其投資收益；
2、報告期內，長(cháng)光華醫與新華醫療所有經(jīng)銷(xiāo)協(xié)議終止以及戰略投資協(xié)議終止的損失等和解款合計人民幣6000萬(wàn)元；
3、下游制藥企業(yè)新建項目、技術(shù)改造項目建設周期延長(cháng)，影響到新華醫療新項目和技術(shù)改造等項目的實(shí)施，同時(shí)，成本費用增加；
4、新華醫療并購成都英德、上海遠躍等計提商譽(yù)減值準備額度較大；
5、新華醫療醫療服務(wù)板塊的部分專(zhuān)科醫院已經(jīng)完成投入，逐步進(jìn)入試運營(yíng)階段，業(yè)務(wù)量的增長(cháng)尚需一定時(shí)間，目前利潤貢獻為負。

同時(shí)，年報指出，目前公司業(yè)務(wù)分為醫療器械、制藥裝備、醫療服務(wù)和醫療商貿四大板塊。其中公司醫療器械板塊業(yè)務(wù)發(fā)展平穩制，年營(yíng)收為22.53億元，同比增長(cháng)9.34%。

新華醫療從最初簡(jiǎn)單的手術(shù)器械，到提供系統的整體解決方案，形成九條產(chǎn)品線(xiàn)，涵蓋感染控制、放療及影像、手術(shù)器械及骨科、手術(shù)室工程及設備、口腔設備及耗材、體外診斷試劑及儀器、生物材料及耗材、透析設備及耗材、醫用環(huán)保及其他領(lǐng)域。

其中，感染控制設備的品種和產(chǎn)量為國內第一。

迪安診斷

迪安診斷2018年實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入69.7億，同比增長(cháng)39.2%，增幅連續10年保持在29%以上的高速增長(cháng)；凈利潤3.9億，同比增長(cháng)11.2%。

業(yè)務(wù)內容主要為六大板塊：診斷產(chǎn)品、診斷服務(wù)、健康體檢、冷鏈物流、司法鑒定、融資租賃。2018年診斷產(chǎn)品是營(yíng)收最高板塊，約為44億元，同比增長(cháng)49.22%。司法鑒定板塊增長(cháng)最快，6231.39萬(wàn)元，同比增長(cháng)128.68%。

目前，公司主要面向各類(lèi)綜合醫院與專(zhuān)科醫院、社區衛生服務(wù)中心(站)、鄉(鎮)衛生院、體檢中心、疾病預防控制中心等各級醫療衛生機構進(jìn)行布局，為他們提供醫學(xué)診斷服務(wù)外包為核心業(yè)務(wù)的醫學(xué)診斷服務(wù)整體解決方案。

可以看到在報告期內，公司業(yè)績(jì)增長(cháng)明顯，除了在鞏固原有的經(jīng)營(yíng)與管理優(yōu)勢外，在創(chuàng )新方面值得一提。

報告內公司取得 HBV、HPV 兩個(gè)三類(lèi)醫療器械注冊證，公司產(chǎn)品線(xiàn)得到進(jìn)一步豐富。同時(shí)進(jìn)行了六大平臺+三朵云的信息化建設，使提升供應鏈、冷鏈物流、IT 信息化等平臺的服務(wù)能力得到加強。

另外在健檢、司法、冷鏈物流、CRO 等培育業(yè)務(wù)方面也加大投入力度，促進(jìn)其“診斷+” 生態(tài)圈的多元化。同時(shí)，非公開(kāi)發(fā)行項目的成功落地，也使資產(chǎn)負債率相應下降，資產(chǎn)結構更趨合理，促進(jìn)公司健康可持續發(fā)展。

安圖生物

安圖生物公司成立于1999年，主要從事體外診斷試劑及儀器的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及服務(wù)，產(chǎn)品涵蓋免疫、生化、微生物等檢測領(lǐng)域。2018年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入19.30億元，同比增長(cháng)37.82%；歸屬于母公司股東的凈利潤為5.63億元，同比增長(cháng)25.98%。

同時(shí)，作為國內最早一批研發(fā)板式發(fā)光的龍頭企業(yè)，在免疫發(fā)光方面，安圖生物是國內唯一一家經(jīng)歷了酶免、板式化學(xué)發(fā)光、磁微�；瘜W(xué)發(fā)光三代免疫技術(shù)和平臺的廠(chǎng)家。經(jīng)過(guò)多年的研究開(kāi)發(fā)，現擁有基于單個(gè)檢測管理下達200測試/小時(shí)的全自動(dòng)化學(xué)發(fā)光測定儀。

年報指出，2018年，在鞏固優(yōu)勢領(lǐng)域的同時(shí)，安圖生物也有了諸多新動(dòng)向，在創(chuàng )新方面，加大了研發(fā)投入（ 2.17億元），同比增長(cháng)46.76%。

試劑板塊，多個(gè)新系列磁微�；瘜W(xué)發(fā)光產(chǎn)品的研發(fā)已啟動(dòng)；儀器板塊，A1000 全自動(dòng)化學(xué)發(fā)光免疫分析儀獲得醫療器械注冊證，將與 A2000Plus 合力開(kāi)拓國內外市場(chǎng)。

整合方面，2018年在流水線(xiàn)的實(shí)驗測試和裝機服務(wù)方面做了大量的工作，確保了中國第一條磁懸浮流水線(xiàn)用戶(hù)按時(shí)落戶(hù)河北省，并順利簽下多條訂單。

在核酸 POCT 方向，與芬蘭Mobidiag 簽署股權認購協(xié)議及合資協(xié)議，擬在中國境內成立合資公司，負責呼吸道、腸道及腦膜炎等產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。

藍帆醫療

2018年度報告，公司2018年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入26.53億元，同比增長(cháng)68.35%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.47億元，同比增長(cháng)72.61%。

從去年營(yíng)收和凈利潤以及增速等多項核心經(jīng)營(yíng)指標來(lái)看，去年的業(yè)績(jì)?yōu)樗{帆醫療上市以來(lái)歷史最高。在盈利的板塊上看，防護領(lǐng)域仍然是藍帆醫療最大的營(yíng)收板塊，該業(yè)務(wù)主要是健康防護手套的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

主要產(chǎn)品包括一次性醫用手套、家用手套等，用于醫療檢查和防護、食品加工、電子行業(yè)公司等。健康防護手套的營(yíng)業(yè)收入約16億，比上年同期增長(cháng)5.15%。營(yíng)業(yè)利潤約12億，比上年同期增長(cháng)17.57%，毛利率為23.91%，比上年同期減少8.04%。

在銷(xiāo)量與銷(xiāo)售模式上，全球的銷(xiāo)量及市場(chǎng)占有率處于前列，合作伙伴的數量較多，包括CardinalHealth、Mckesson、HCA(美國醫院集團)等國際經(jīng)銷(xiāo)商及終端用戶(hù)，以及沃爾瑪在內等多家企業(yè)。報告期內，康防護手套的總產(chǎn)能超過(guò)180億支/年。

2018年，藍帆醫療的重要動(dòng)向就是完成對柏盛國際的并購,從而轉型進(jìn)入高值醫療器械領(lǐng)域。年報顯示，收購后，實(shí)現扣非后凈利潤3.90億元。

柏盛國際是心臟介入器械跨國公司，冠脈支架的市場(chǎng)份額位居全球第四，排名僅次于雅培、波士頓科學(xué)和美敦力。在中國排名在前三。產(chǎn)品線(xiàn)包括了藥物涂層支架（DCS）、藥物洗脫支架（DES）、裸金屬支架和球囊及球囊導管等心臟介入手術(shù)相關(guān)器械產(chǎn)品。

同時(shí)年報顯示，心臟介入器械(包括自產(chǎn)和代理)2018年營(yíng)業(yè)收入約10億，營(yíng)業(yè)利潤約3億，毛利率為67.56%。并且藍帆醫療目前已與西門(mén)子醫療、蒲公英醫療聯(lián)盟等實(shí)現合作，未來(lái)擬在心血管、結構性心臟病、外周血管、神經(jīng)介入等領(lǐng)域產(chǎn)品線(xiàn)有所動(dòng)向。

健帆生物

健帆生物2018年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入10.17億元，同比增長(cháng)41.48%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.02億元，同比增長(cháng)41.34%。報告期內研發(fā)投入為約4613萬(wàn)元，較上年增長(cháng)73.25%。占營(yíng)業(yè)總收入的4.54%。

公司主要從事血液灌流相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，是血液凈化產(chǎn)品提供商。

主要產(chǎn)品有：一次性使用血液灌流器、一次性使用血漿膽紅素吸附器、DX-10型血液凈化機、血液灌流機，他們在尿毒癥和肝病等病癥應用廣泛。

血液灌流技術(shù)屬于新興的醫療手段，血液灌流器產(chǎn)品處于行業(yè)發(fā)展的初期階段，目前國內從事相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)與銷(xiāo)售的公司數量有限并且規模較小，健帆生物處于行業(yè)主導地位。

由于公開(kāi)披露的權威研究數據有限，尚不能取得其主要產(chǎn)品市場(chǎng)占有率數據，但目前在市場(chǎng)上尚未發(fā)現能夠對其造成明顯競爭壓力的產(chǎn)品。

需要特別指出，在風(fēng)險上，公司的主要產(chǎn)品血液灌流器屬于III類(lèi)醫療器械產(chǎn)品，其原理系將血液導出后通過(guò)血液灌流器中進(jìn)行凈化，血液灌流器直接接觸人體血液，因此產(chǎn)品質(zhì)量直接關(guān)系患者的生命健康安全，這也對公司的管理上提出更為嚴苛的要求。

美亞光電

美亞光電是國內光電識別行業(yè)的龍頭企業(yè)，業(yè)務(wù)范圍主要為三大板塊，農產(chǎn)品檢測、醫療影像、工業(yè)檢測。

據了解，光電識別行業(yè)屬于典型的知識、資金密集型產(chǎn)業(yè)，融合了光、機、電、氣和軟件開(kāi)發(fā)等多領(lǐng)域專(zhuān)業(yè)知識，行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻較高。

2018年實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入12.40億元，同比上升13.33%；實(shí)現歸屬于上市公司股東凈利潤4.48億元，同比上升22.82%。

公司醫療影像產(chǎn)品在高端醫療器械領(lǐng)域占有較重的份量。相較傳統牙片機、全景機、螺旋式 CT 等產(chǎn)品形態(tài)，公司口腔 X 射線(xiàn) CT 診斷機具有空間分辨率高、掃描速度較快、輻射量小、重建效果好、三維成像精確度高等眾多優(yōu)點(diǎn)。

目前廣泛應用于口腔種植、口腔正畸、疑難牙體牙周疾病診斷等各類(lèi)臨床應用。