醫療器械行業(yè)，最具潛力4個(gè)細分領(lǐng)域！

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從前，逢年過(guò)節年輕人回家探望長(cháng)輩，大多都送應節禮品、茶葉等，近些年家用血壓計、按摩儀、血糖儀等健康禮物越來(lái)越流行。不知不覺(jué)，“家庭健康管理”這個(gè)數年前還較為陌生的詞語(yǔ)，被越來(lái)越多人提及。

隨著(zhù)我國消費水平升級以及老齡化程度加深，人們對于健康管理的重視度越來(lái)越高，家庭健康管理成為市場(chǎng)越來(lái)越關(guān)注的領(lǐng)域，其中醫療器械行業(yè)無(wú)疑是家庭健康管理的主要參與者。近年來(lái)，家用血壓計、血糖儀，小型按摩器銷(xiāo)售非�；鸨�，國產(chǎn)產(chǎn)品也日漸被人們所接受。在醫療器械領(lǐng)域里，這一類(lèi)似于“消費品”的家用器械無(wú)疑將成為未來(lái)最具發(fā)展潛力的子板塊。

家庭健康管理成為主流

家庭健康管理產(chǎn)業(yè)的發(fā)展風(fēng)頭正勁。相關(guān)研究數據顯示，2011年國內家用醫療器械市場(chǎng)規模達176.6億元，年增速超過(guò)30%，2013年估算可達到290億元，2015年將達到420億元。市場(chǎng)規模的快速提高，源于市場(chǎng)需求的不斷增長(cháng)：我國步入老齡化社會(huì )后，老年人口增長(cháng)快速，對家庭醫療器械的需求也在相應增加；我國是糖尿病、高血壓大國，但是與發(fā)達國家相比，我國患者對血糖、血壓的日常監測系統并沒(méi)有形成大規模的消費習慣。

我國目前的家庭醫療器械主要包括家用治療儀、家用檢測器械、家庭保健器械、家用護理康復器具四大類(lèi)。其中，家用治療儀包括家用頸椎腰椎牽引器、牽引椅、助聽(tīng)器等；家用檢測器械包括體溫計、血壓計、血糖儀等；家用保健器械包括電動(dòng)按摩產(chǎn)品系列、空氣凈化器、加濕器等；家用護理康復器械包括功能床、睡眠儀、制氧機等。

盡管我國家用醫療器械增長(cháng)迅速，但相較于國外仍然有較大差距。從最為典型的血糖儀來(lái)看，根據資料顯示，2007年我國糖尿病患病人數已經(jīng)超過(guò)印度躍居世界首位；2012年國內糖尿病人數9228萬(wàn)人，約占世界糖尿病人數的四分之一，患病率9.42%。根據預計，到2030年中國糖尿病患病率將進(jìn)一步上升至12.10%，人數達到1.3億，年復合增長(cháng)率1.91%。

但是相對于龐大的糖尿病患者群體，我國糖尿病患者自我血糖監測率還很低，血糖儀的使用習慣遠沒(méi)有養成。目前，我國僅有約10%的城市糖尿病患者擁有自己的血糖監測系統，在農村該比例不足3%，這與歐美發(fā)達國家高達90%以上的滲透率相距甚遠。

與此同時(shí)，我國高血壓患者也在不斷增加，世界高血壓聯(lián)盟主席劉力生教授在媒體溝通會(huì )上說(shuō)，我國高血壓患者人數已突破3.3億，每3名成人中有1人患高血壓。專(zhuān)家表示，對于高血壓要從“知曉、行動(dòng)和達標”三方面綜合管理，建議35歲以上的人都要量一下血壓。因此，血壓計的需求量也非常巨大。

另一方面，家用按摩儀、空氣凈化器等近期流行的家庭保健產(chǎn)品也逐漸占據市場(chǎng)。

類(lèi)“家電”具備消費品屬性

不同于大型的醫院用醫療器械，家用醫療器械不僅擁有醫療器械的特點(diǎn)，還生發(fā)出類(lèi)似家用電器的消費品屬性。光大證券分析師江維娜表示，經(jīng)測算，全球家用醫療器械市場(chǎng)規模超200億美元，美國《財富》雜志預測該行業(yè)為21世紀最具發(fā)展潛力的產(chǎn)業(yè)排名第一。

相較于大型醫療設備而言，家用醫療器械技術(shù)門(mén)檻較低，受眾群體廣泛。隨著(zhù)保健知識不斷普及，家用醫療器械將逐漸成為家庭常用品。此外，在消費習慣方面，家用醫療器械與家用電器同樣為消費者自主選擇，且消費者選擇權大，并且一定程度受到廣告影響，而高中低端產(chǎn)品也與消費者的收入水平直接相關(guān)；在銷(xiāo)售渠道方面，家用醫療器械的銷(xiāo)售渠道主要為連鎖藥店，這就要求渠道建設要與營(yíng)銷(xiāo)直接匹配，鋪貨周期長(cháng)、花費大，這也構成了行業(yè)重要壁壘。

因此，家用醫療器械與家用電器行業(yè)具有很高相似性，品牌、產(chǎn)品線(xiàn)集群以及銷(xiāo)售渠道是公司發(fā)展的核心競爭力。家用醫療器械與高值耗材相比，最主要的差別是產(chǎn)品銷(xiāo)售渠道以及研發(fā)升級驅動(dòng)力不同導致的生命周期差異性。

一位券商分析師表示，“我個(gè)人認為這個(gè)行業(yè)（家用醫療器械）技術(shù)壁壘相對比較低，技術(shù)相對比較容易達成。它具備消費屬性，并且大部分技術(shù)升級不是特別多，一般產(chǎn)品升級都集中在客戶(hù)體驗、外觀(guān)設計等方面，所以國內企業(yè)容易搶占家用醫療器械生產(chǎn)市場(chǎng)。

此外，盡管目前進(jìn)口家用醫療器械產(chǎn)品占主導地位，但隨著(zhù)人口老齡化、高齡化的加劇，糖尿病、高血壓等慢性老年病的患者人數還將持續增長(cháng)，國內家用健康護理期限的需求日益增長(cháng)。目前，在醫療器械領(lǐng)域，血糖儀、血壓計、按摩儀都是國內企業(yè)的重要陣地。隨著(zhù)近幾年的快速發(fā)展，在效用與國外產(chǎn)品同步的情況下，國產(chǎn)產(chǎn)品以絕對的價(jià)格優(yōu)勢搶占了越來(lái)越多的市場(chǎng)。

借資本助力快速成長(cháng)

市場(chǎng)空間巨大，同時(shí)具備家用電器類(lèi)的消費屬性，加上并不算高的技術(shù)壁壘，借著(zhù)大力發(fā)展健康產(chǎn)業(yè)的政策背景，家用健康類(lèi)醫療器械必然將經(jīng)歷一輪瘋狂擴張期。

由于該行業(yè)整體較新，A股醫療器械公司大多都是2008年以后才陸續上市的，目前涉足家用健康管理醫療器械的有5家上市公司，分別為魚(yú)躍醫療、九安醫療、利德曼、三諾生物和蒙發(fā)利。

其中三諾生物、利德曼以血糖儀為主。三諾生物作為血糖儀國內市場(chǎng)最重要的進(jìn)口替代商，近年來(lái)實(shí)施“儀器帶動(dòng)試條銷(xiāo)售”新戰略，并對血糖儀儀器進(jìn)行降價(jià)讓利，搶先占領(lǐng)市場(chǎng)，形成穩定客戶(hù)群，因此近幾年業(yè)績(jì)獲得快速增長(cháng)，也成了市場(chǎng)中難得一見(jiàn)的大牛股。

九安醫療涉足血糖儀、電子血壓計，但對它的關(guān)注度更多集中在iHealth可穿戴健康智能腕表相關(guān)的可穿戴領(lǐng)域�？纱┐饕矊儆诩矣媒】倒芾懋a(chǎn)業(yè)的其中一塊，從去年開(kāi)始逐漸風(fēng)靡全球，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈受到了市場(chǎng)極大的熱議。各大廠(chǎng)商都將穿戴式產(chǎn)品視為全年布局的重中之重，三星、索尼、高通等大廠(chǎng)陸續發(fā)布智能手表、智能手環(huán)等產(chǎn)品。九安醫療ihealth產(chǎn)品系列日趨多樣，覆蓋血壓、血糖、體重、胎心等多項體征，未來(lái)可能涉足呼吸、生化診斷等領(lǐng)域。另外，母嬰監護（ibabymonitor）也有了升級產(chǎn)品。從目前來(lái)看，公司在產(chǎn)品多樣性、軟件開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)制造、平臺打造和品牌推廣方面具有領(lǐng)先優(yōu)勢。

蒙發(fā)利則注重于打造大健康產(chǎn)品群，已經(jīng)從按摩椅廠(chǎng)商轉型為家庭健康管理類(lèi)醫療器械商，一方面借助按摩產(chǎn)品獲得健康數據，搭載云端平臺，開(kāi)發(fā)增值服務(wù)，一方面攜手廣州呼吸疾病研究所開(kāi)展“呼吸系統傳染病防控診治新技術(shù)及產(chǎn)品研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化”項目，擬開(kāi)發(fā)空氣凈化器、呼吸系統疾病的輔助治療儀器和設備。公司未來(lái)可能借助鐘南山的背書(shū)，從按摩椅制造商轉型為呼吸系統醫療器械的領(lǐng)導者。

魚(yú)躍醫療則涵蓋血壓計、輪椅車(chē)、血糖儀、制氧機等，是A股中唯一已經(jīng)同時(shí)具有豐富產(chǎn)品線(xiàn)和完善銷(xiāo)售渠道的家用醫療器械公司，2008年上市至今6年市值增長(cháng)了8倍。

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體外診斷器械：高毛利率助龍頭企業(yè)快速擴張

通常，“分散”是醫療器械行業(yè)公認的一大特征，梳理細分子行業(yè)時(shí)發(fā)現，體外診斷行業(yè)表面看起來(lái)“小散亂”，但卻是具備明顯寡頭壟斷的行業(yè)。盡管小企業(yè)數目眾多，行業(yè)競爭激烈，但始終無(wú)法對一、二線(xiàn)內資龍頭企業(yè)構成真正威脅。目前體外診斷市場(chǎng)遠未成熟，在政策的扶持下，行業(yè)龍頭有望得到快速發(fā)展，是我國醫療器械領(lǐng)域一塊不容小覷的力量。

我國體外診斷增速全球第一

體外診斷產(chǎn)業(yè)是伴隨現代檢驗醫學(xué)發(fā)展而產(chǎn)生的，同時(shí)其產(chǎn)業(yè)化發(fā)展又極大地推動(dòng)了新科學(xué)技術(shù)在醫學(xué)檢驗學(xué)、基礎醫學(xué)和藥物學(xué)等學(xué)科的發(fā)展應用。體外診斷被稱(chēng)為“醫生的眼睛”，在臨床診斷中往往能起70%的作用，其臨床應用貫穿于初步診斷、治療方案選擇、有效性評價(jià)、確診治愈等疾病治療全過(guò)程。業(yè)內專(zhuān)家指出，進(jìn)一步提升診斷技術(shù)和手段，增加診斷支出，可以為人類(lèi)疾病預防、診斷、治療提供更科學(xué)的決策依據，也是未來(lái)發(fā)展的重要方向。

需要注意的是，盡管目前全球醫療決策中約有2/3是基于診斷信息做出的，但在診斷方面的支出卻只占醫療總支出的約1%，可見(jiàn)體外診斷市場(chǎng)未來(lái)還具備巨大的市場(chǎng)潛力。

對于我國而言，多數業(yè)內人士都認可，體外診斷正處于快速成長(cháng)期。

達安基因董事長(cháng)何蘊韶在國家“千人計劃”醫療器械專(zhuān)業(yè)組研討會(huì )上表示，2012年~2014年全球體外診斷市場(chǎng)的年復合增長(cháng)率將達6.58%，至2014年全球體外診斷市場(chǎng)規模預計將增至503億美元。我國目前的體外診斷產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規模約為180億元，平均年增長(cháng)速度為16%，遠遠高于全球平均水平，居全球首位。

盡管我國體外診斷增長(cháng)迅猛，但整體來(lái)看，中國人口占世界總人口的大約22%，體外診斷試劑份額卻只占全球的2%，人均消耗量遠遠不夠，行業(yè)還存在巨大的增量空間。目前，我國有1.8萬(wàn)余家醫院、300多個(gè)血站，同時(shí)大大小小的體檢中心以及近百家獨立實(shí)驗室正如雨后春筍般崛起，一些獨立的醫學(xué)檢驗實(shí)驗室也方興未艾，這些機構的發(fā)展都為體外診斷提供了廣闊的市場(chǎng)空間。

隨著(zhù)新醫改政策的出臺，公眾對醫療健康需求不斷擴增，同時(shí)由于國家“十二五”規劃，體外診斷產(chǎn)業(yè)科研成果不斷涌現，且逐步取得產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展。上市公司及社會(huì )資本頻繁進(jìn)軍體外診斷領(lǐng)域，促使行業(yè)逐漸從分散走向集中，體外診斷產(chǎn)業(yè)走向正規，受益于基層醫療的改革，生化及免疫診斷細分市場(chǎng)潛力巨大。

威尼研究創(chuàng )始人NatWhitney曾對媒體表示，中國體外診斷市場(chǎng)正以每三年翻一番的速度迅速擴大，預計將在未來(lái)的10~15年內超過(guò)美國，成為世界上最大的體外診斷市場(chǎng)。

政策支撐進(jìn)入高速發(fā)展期

值得注意的是，盡管表面上看起來(lái)我國體外診斷市場(chǎng)雜亂且分散，但實(shí)際上卻是典型寡頭壟斷的行業(yè)，尤其是體外診斷試劑領(lǐng)域。目前我國體外診斷市場(chǎng)約60%的份額被6家外資巨頭占據，分別是羅氏、西門(mén)子、雅培、Beckman、BD、希森美康。國內企業(yè)中，邁瑞醫療、科華生物的自產(chǎn)試劑/儀器業(yè)務(wù)營(yíng)收均超過(guò)5億元，優(yōu)勢明顯，其后則是達安基因、利德曼、中生北控、復星長(cháng)征等十余家具有一定規模的二線(xiàn)內資體外診斷企業(yè)。國內體外診斷行業(yè)的集中度達到了80%，與國外市場(chǎng)的集中度大體相等。

由此來(lái)看，體外診斷行業(yè)并不是大家想象中的分散型行業(yè)，更多的資源是集中在小部分寡頭手中，并且目前幾乎所有的國際體外診斷巨頭均已進(jìn)入國內市場(chǎng)并占據了穩定的市場(chǎng)份額，未來(lái)出現強大的市場(chǎng)新進(jìn)入者的可能性較低，有利于我國行業(yè)龍頭的進(jìn)一步拓展市場(chǎng)以及向海外拓展。與此同時(shí)，體外診斷產(chǎn)業(yè)無(wú)疑是毛利非常高的行業(yè)，從公司財報來(lái)看，利德曼體外診斷試劑2013年毛利率達到71.36%、科華生物的體外臨床診斷試劑去年毛利率更是高達73.53%。高毛利率使得相關(guān)龍頭企業(yè)快速擴張，逐漸占領(lǐng)市場(chǎng)。

另一方面，國家政策對于體外診斷行業(yè)的關(guān)注和扶持使得相關(guān)龍頭公司具備良好的外部環(huán)境。近年來(lái)，我國政府非常重視生物技術(shù)的發(fā)展，并針對整個(gè)產(chǎn)業(yè)制定了一系列的鼓勵政策，其中就包含了對體外診斷產(chǎn)業(yè)的相關(guān)鼓勵和扶持措施。

此外，國務(wù)院、發(fā)改委、科技部也在《醫療器械科技“十二五”規劃》等8個(gè)文件里談及體外診斷，國家產(chǎn)業(yè)政策的扶持為體外診斷產(chǎn)業(yè)的發(fā)展創(chuàng )造了良好外部環(huán)境。尤為珍貴的是，在當前藥品價(jià)格整體降低的背景下，體外診斷產(chǎn)業(yè)還具備一定的特殊優(yōu)勢�；�于此，興業(yè)證券分析師項軍認為，在藥品降價(jià)、醫保支付方式改革的大背景下，價(jià)格并不虛高的體外診斷產(chǎn)品并沒(méi)有大幅降價(jià)的壓力，具備了一定的抗風(fēng)險能力，是理想的避風(fēng)港。

一位券商分析師表示，體外診斷行業(yè)的利潤很高，所以這幾年成長(cháng)很快，企業(yè)也容易生存下去，同時(shí)我國體外診斷試劑行業(yè)已從導入期步入發(fā)展期，市場(chǎng)需求快速增長(cháng)，國內企業(yè)憑借高產(chǎn)品性?xún)r(jià)比和更為貼近本土市場(chǎng)的優(yōu)勢，不斷搶占份額，致使原以進(jìn)口產(chǎn)品為主導的市場(chǎng)格局被逐漸打破。不過(guò)，也不是所有企業(yè)都發(fā)展得很良性，有些企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量不過(guò)關(guān)，醫院不愿意用，這也跟公司的成熟度有關(guān)。

免疫與基因測序有望突破

在體外診斷細分領(lǐng)域，免疫診斷和基因測序是市場(chǎng)普遍看好的子領(lǐng)域。

免疫診斷產(chǎn)品是目前體外診斷行業(yè)中最大的細分領(lǐng)域，其中既包括普通酶免，也包括化學(xué)發(fā)光免疫學(xué)檢測�；瘜W(xué)發(fā)光技術(shù)是免疫診斷的主流方向，在臨床上將逐步取代普通酶免試劑，目前化學(xué)發(fā)光產(chǎn)品主要集中在國外公司，國內僅有為數不多的幾家可以生產(chǎn)，因此化學(xué)發(fā)光代表了國內免疫診斷領(lǐng)域未來(lái)的技術(shù)替代方向。

某國內大型券商分析師稱(chēng)，目前生化診斷在我國相對來(lái)說(shuō)已經(jīng)很成熟了，國內企業(yè)占有的份額也很高，其技術(shù)含量較為低端，進(jìn)口替代基本完成。免疫診斷這一塊仍然是國外企業(yè)占據領(lǐng)先優(yōu)勢，國內技術(shù)才剛剛有所突破，但這將會(huì )成為未來(lái)診斷發(fā)展的方向。

在A(yíng)股市場(chǎng)中，利德曼最具備“摘果子”的實(shí)力，其自主研發(fā)的CI1000化學(xué)發(fā)光免疫分析儀已經(jīng)通過(guò)了醫院臨床試驗，基本完成研發(fā)到生產(chǎn)的轉化，配套的化學(xué)發(fā)光試劑已經(jīng)取得了31個(gè)注冊證書(shū)，據信達證券估計整套系統即將上市銷(xiāo)售。

除了生化診斷、免疫診斷外，還有一項最尖端的診斷技術(shù)，那就是分子診斷，其中重要的一塊就是近期被高度關(guān)注的基因測序，被稱(chēng)作顛覆性的醫療手段。幾乎業(yè)內人士都將分子診斷中的基因測序特別提出，認為其擁有極大前景。

中國基因測序產(chǎn)業(yè)2011年底前主要應用于科研領(lǐng)域，2011年底無(wú)創(chuàng )產(chǎn)前檢測作為第一個(gè)醫療應用開(kāi)始推廣，2013年市場(chǎng)約10億元，根據目前價(jià)格推算，這一應用市場(chǎng)潛力約150億元，此外還有更多的應用領(lǐng)域待推廣，國內的市場(chǎng)潛力同樣非常大。在沉寂近5個(gè)月之后，7月初國家食藥總局批準了兩款基因測序及檢測試劑盒，第二代基因測序由此走出“二月禁令”陰影，在政策層面首度獲得肯定。

從基因測序產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，海通證券認為，國內企業(yè)在試劑盒服務(wù)端突破的可能性最大。首先，測序儀器現階段基本由外資Illumina、LifeTechnology（被賽默飛收購）、羅氏壟斷。配套試劑雖然主要由外資供應，但是測序試劑、耗材、檢測項目的開(kāi)發(fā)國內企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始有所布局，這是一個(gè)可以共同開(kāi)發(fā)做大的市場(chǎng)。國內企業(yè)如達安基因、貝瑞和康和儀器供應商合作，未來(lái)可能在試劑層面有技術(shù)突破。最新的藥監局網(wǎng)站信息顯示，達安基因21三體、18三體、13三體檢測試劑盒進(jìn)入創(chuàng )新型醫療器械特別審批程序；此前貝瑞和康、華大基因通過(guò)正常程序已經(jīng)申報。2014年5月貝瑞和康宣布和Illumina就儀器、試劑、軟件開(kāi)發(fā)進(jìn)行合作。由此可見(jiàn)，試劑領(lǐng)域是國內企業(yè)可以分一杯羹的領(lǐng)域，而且是一大杯。

提供測序服務(wù)是目前主要的盈利模式，華大基因、貝瑞和康是目前該領(lǐng)域最大的兩家，上市公司目前尚未參與，未來(lái)均可以在這一領(lǐng)域進(jìn)行布局。

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透析器械：大病醫保激發(fā)千億級市場(chǎng)

隨著(zhù)我國醫保報銷(xiāo)比例不斷提高，以及人們對透析治療越來(lái)越重視，透析產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)需求不斷被激發(fā)。2011~2013年國內透析機以及透析器的市場(chǎng)增長(cháng)率均達到25%~30%，預計未來(lái)5~6年這一市場(chǎng)將有千億級需求逐漸釋放。

潛在市場(chǎng)規模超千億

透析，是對終末期腎�。‥SRD，與尿毒癥概念類(lèi)似，只是診斷標準有異）患者除腎臟移植以外的一種重要治療方式，患者由于腎臟功能出現無(wú)法逆轉的衰竭，只能通過(guò)透析治療來(lái)延長(cháng)生命。

公開(kāi)資料顯示，目前全國約有200萬(wàn)終末期腎病患者，其中只有30萬(wàn)左右的患者會(huì )接受透析治療，僅占15%。根據衛生部2012年發(fā)布的《中國衛生發(fā)展綠皮書(shū)》，每個(gè)血透患者的年均直接治療費為7.51萬(wàn)元，照此計算，目前我國透析治療的市場(chǎng)需求約為200億元。

如果其余85%的患者能夠接受規律的透析治療，將進(jìn)一步釋放出上千億元的潛在市場(chǎng)需求。中金公司在研報中提到，中國的終末期腎病發(fā)病率應處于世界平均水平，按理論發(fā)病率計算，患者人數超過(guò)200萬(wàn)，治療費用約7萬(wàn)元/人，理論市場(chǎng)空間超1000億元。

同時(shí)，我國終末期腎病患者人數還在以年均兩位數的速度不斷增加。根據平安證券研報，2001年我國血液透析救治人數約為3萬(wàn)人，腹膜透析救治人數僅為5000人左右；而根據衛生部數據，截至2011年我國已登記血液透析人數達到26萬(wàn)人左右，腹膜透析達到2萬(wàn)人。10年間，血透和腹透患者的年復合增速分別為23.8%和15.1%。

中金公司指出，在發(fā)達國家，糖尿病是引發(fā)終末期腎病的最主要因素，目前我國由糖尿病引起的繼發(fā)性腎病只占比19%。隨著(zhù)國內糖尿病發(fā)病率不斷增高，未來(lái)終末期腎病的發(fā)病率還將進(jìn)一步升高。

大病醫保政策將提高就診率

藍帆醫療董秘韓邦友說(shuō)，“我國應接受但未接受治療的患者比例占比近90%，只有10%左右的患者能夠接受治療�！苯K末期腎病患者治療率較低的一個(gè)重要原因是，一年7.51萬(wàn)元的治療費用超出了許多患者的經(jīng)濟承受能力；同時(shí)，以往的醫保政策中對終末期腎病的報銷(xiāo)比例較低，當患者自身經(jīng)濟實(shí)力無(wú)法接受長(cháng)期治療時(shí)，醫保也未能有效改善這一狀況。

而隨著(zhù)2014年大病醫保政策制度將在全國落地實(shí)施，其中對終末期腎病報銷(xiāo)比例提高至不低于70%，將大大改善目前治療率低的狀況，使得一大部分患者能夠接受治療。這一政策利好將進(jìn)一步釋放透析市場(chǎng)需求。

我國現行的醫保系統分為：城鎮職工醫保、城鎮居民醫保和新農合。三大醫保合并覆蓋人群超過(guò)總人口的95%。在之前的醫保體系中，我國各省對透析治療的報銷(xiāo)政策有很大的差異。

國金證券在研報中提到，在新農合醫保中，把透析治療分為門(mén)診報銷(xiāo)和住院報銷(xiāo)兩種，門(mén)診報銷(xiāo)額度上限為5000~2萬(wàn)元/年，住院報銷(xiāo)額度上限為8萬(wàn)~10萬(wàn)元。

有些地方為了控制醫保支出，把大部分患者歸類(lèi)為門(mén)診患者，而全年不到2萬(wàn)元的最高報銷(xiāo)上限，相較于七八萬(wàn)元的治療費用可謂杯水車(chē)薪，實(shí)際報銷(xiāo)比例僅為10%~30%。這導致很多家庭因病致窮，最后因無(wú)法負擔昂貴的治療費用只能放棄規律治療。

不過(guò)，近幾年我國對大病醫保政策不斷完善，未來(lái)醫保政策將由“低水平、廣覆蓋”逐漸向大病保障傾斜，終末期腎病患者的實(shí)際報銷(xiāo)比例也在不斷提高。

2012年六部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展城鄉居民大病保險工作的指導意見(jiàn)》，首次提出大病保險補償政策，實(shí)際支付比例不低于50%，且按醫療費用高低分段制定支付比例；2013年進(jìn)一步擴容，農村醫療保障重點(diǎn)向大病轉移，尿毒癥、肺癌等20種疾病全部納入大病保障范疇，大病患者住院費用實(shí)際報銷(xiāo)比例不低于70%，最高可達到90%，困難農民還將額外得到15%的民政醫療救助基金。

2014年6月，衛計委《關(guān)于抓好2014年縣級公立醫院綜合改革試點(diǎn)工作落實(shí)的通知》提到，6月底前啟動(dòng)城鄉居民大病保險試點(diǎn)工作，年底前全面推開(kāi)。

此外，目前我國的透析治療主要集中在城市中的公立二級以上醫院，但是透析治療的頻率很高，一周需要3次左右，這對住所偏遠，尤其是農村地區的患者來(lái)說(shuō)非常不方便，也在無(wú)形中增加了他們的治療成本。而縣級醫院和鄉鎮衛生院等基礎建設的不斷推進(jìn)，也有助于提高農村患者的就診比例，從而進(jìn)一步提升透析市場(chǎng)的容量。

透析機國產(chǎn)化值得期待

透析產(chǎn)業(yè)鏈主要有三個(gè)部分：以透析粉、液為主的耗材；以透析機為主的機器設備；以及透析服務(wù)。其中，透析粉、液已經(jīng)基本實(shí)現國產(chǎn)化。由于耗材本身的技術(shù)要求并不高，并且受到運輸和保質(zhì)期的限制，國內企業(yè)在耗材部分有明顯優(yōu)勢，但耗材的毛利率并不高。

目前我國的透析治療服務(wù)主要集中在醫院，建立社區化的透析中心將是未來(lái)透析服務(wù)的發(fā)展趨勢。

透析機作為透析治療的核心，在透析市場(chǎng)占據舉足輕重的地位，但一直以來(lái)，國外品牌在這一市場(chǎng)占絕對控制權。近年來(lái)，隨著(zhù)國內企業(yè)在技術(shù)層面的突破，并陸續取得了透析機注冊證，具備生產(chǎn)透析機技術(shù)能力的國內企業(yè)正在逐步崛起，透析機國產(chǎn)化值得期待。

據寶萊特在深交所互動(dòng)易上披露的信息，“透析機市場(chǎng)的競爭格局目前90%由外資品牌占領(lǐng)，主要品牌為費森尤斯、金寶、貝朗以及一些日本品牌�！睂毴R特證代于錦表示，目前國內血透機生產(chǎn)商主要包括重慶山外山、重慶多泰、威高等7家公司。

透析機的技術(shù)難度在于其產(chǎn)品質(zhì)量的穩定性和可靠性，特別是在關(guān)鍵元器件和核心部件方面。雖然A股上市公司中涉足透析概念的公司并不在少數，但是可以生產(chǎn)透析機的公司并不多。其中，寶萊特在2013年收購的重慶多泰，是國內為數不多的能自主研發(fā)血液透析機及多功能泵產(chǎn)品的公司之一。2013年重慶多泰進(jìn)行產(chǎn)品升級，2014年產(chǎn)品將投入銷(xiāo)售。而寶萊特自助研發(fā)生產(chǎn)的血透機已經(jīng)在去年向國家食品藥品監督管理總局遞交申請材料，預計今年將獲得批文。

此外，不久前才改名的藍帆醫療宣布進(jìn)軍腹透機領(lǐng)域，公司已與福州東澤醫療器械有限公司（東澤醫療）簽訂股權投資協(xié)議，收購東澤醫療33.5%股權。東澤醫療研發(fā)生產(chǎn)的PD-GO自動(dòng)腹膜透析設備已于2014年3月31日獲得醫療器械產(chǎn)品注冊證。

韓邦友說(shuō)，在自動(dòng)腹透機領(lǐng)域，目前國內只有百特等少數生產(chǎn)商，“百特（的產(chǎn)品）雖然是自動(dòng)的，但完全就是一臺機器。百特推廣得并不好，因為目前國內用的還是手動(dòng)的，費用低；再一個(gè)是因為百特就是一個(gè)設備，他替代不了手動(dòng)的。我們東澤現在加了一些其他的智能化設計，用起來(lái)就和手動(dòng)的完全不一樣了。我們想達到一個(gè)目的，就是通過(guò)智能化、遠程監控，讓大家可以不必非要白天，在醫院里做透析�！�

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醫院整體解決方案：外資圍剿下本土企業(yè)借服務(wù)突圍

政策春風(fēng)頻吹，民營(yíng)資本進(jìn)入醫院產(chǎn)業(yè)的步伐逐漸加快，醫療設備市場(chǎng)需求釋放；同時(shí)，公立醫院改革中的改擴建，也對現有設備提出更新?lián)Q代的要求。面對民營(yíng)醫院和公立醫院改革對醫療器械設備的需求，各類(lèi)公司積極應對，爭搶市場(chǎng)蛋糕。但是，相較于家用醫療器械技術(shù)含量較低、推廣較易，國內企業(yè)在醫院端大型醫療器械的發(fā)展并不順利，這一市場(chǎng)多數控制權仍掌握在外資企業(yè)手中，高端醫療設備則幾乎被外資企業(yè)壟斷。

在此背景下，被稱(chēng)為醫院“管家”的醫院整體方案解決供應商成為國內企業(yè)的努力方向，他們以服務(wù)至上的模式推銷(xiāo)其產(chǎn)品，迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，與醫院綁定。

1011個(gè)縣開(kāi)展醫院改革試點(diǎn)

我國醫療器械大體可分為醫院端器械與家用器械，家用器械技術(shù)壁壘較低的消費品屬性使得相關(guān)公司得以快速發(fā)展，然而醫院端器械卻面臨著(zhù)產(chǎn)品無(wú)法覆蓋高端領(lǐng)域、醫院不夠認可的尷尬。

德傳醫療基金董事長(cháng)姜廣策表示，國外的大型醫療器械廠(chǎng)商如西門(mén)子、飛利浦等，它們制造的高端醫療設備是醫院的剛性需求，這個(gè)高端器械市場(chǎng)是沒(méi)辦法國產(chǎn)的，國內企業(yè)達不到這個(gè)水平，因此對于不缺錢(qián)的公立醫院來(lái)說(shuō)，采購進(jìn)口設備一直都是普遍做法。

我國大部分醫院，特別是感染控制設備都比較落后，有更換和升級的需求。與此同時(shí)，老舊醫院的建筑環(huán)境與功能布局不能滿(mǎn)足人們看病就醫的需求，改擴建成為一種客觀(guān)趨勢。

此外，隨著(zhù)經(jīng)濟發(fā)展，人們的醫療服務(wù)需求也不斷增強，對醫療服務(wù)的效率也提出了更高的要求。同時(shí)，目前疾病種類(lèi)的多樣化和復雜化更是對醫生的臨床判斷、診療方式提出了更高的要求，而這些很大程度上需要醫療儀器的輔助，這也客觀(guān)上促進(jìn)了醫療器械的更新?lián)Q代。

根據相關(guān)人士介紹，一般一家醫院的設備5~8年為一個(gè)更換周期，如高端的全自動(dòng)設備代替中低端設備。目前中國醫療機構的整體醫療裝備水平還不高，全國醫療衛生機構擁有的醫療儀器和設備中，有15%左右是20世紀70年代前后的產(chǎn)品，有60%是20世紀80年代中期以前的產(chǎn)品，升級換代需求明顯。

2012年，國家確定311個(gè)縣開(kāi)展縣級公立醫院綜合改革試點(diǎn)，今年又確定第二批試點(diǎn)縣700個(gè)，目前試點(diǎn)縣總數達到1011個(gè)，覆蓋全國50%以上的縣和5億人口�？h級醫院相較于三甲醫院，不具備全部采購進(jìn)口產(chǎn)品的實(shí)力，且進(jìn)口廠(chǎng)商很多業(yè)務(wù)并未覆蓋到縣級醫院。而這些因素無(wú)疑給醫院“管家”們提供了在醫院改擴建浪潮中掘金的大好契機。

醫院“管家”提供一站式服務(wù)

據了解，由于這些大型器械公司的客戶(hù)主要是醫院和制藥公司，但醫院每個(gè)新項目的建設，都面臨多家設備供應商和施工單位，協(xié)調的工作量非常大，而每一設備供應商僅能解決對應它們產(chǎn)品的問(wèn)題，并不能解決整個(gè)項目的問(wèn)題。

因此，專(zhuān)注于醫院整體建設的醫院“管家”應運而生。

所謂“管家”，就是要讓用戶(hù)用得舒心、用得省心，而這些不僅僅是出售設備以及售后的維護工作。據了解，目前醫院“管家”采取的是類(lèi)似一種傳統用于中小企業(yè)的“SAPBusinessAll-in-One”模式。這些解決方案能夠提供具有行業(yè)細分特征的功能和基于“最佳業(yè)務(wù)實(shí)踐”的自動(dòng)處理功能，用以替代那些升級及擴展困難的拼湊系統、需要高價(jià)維護的解決方案，或是需要投入大量人力財力才能完成的項目。具體到醫院建設，則主要包括融資、醫院修建、工程裝修、設備引進(jìn)、科室建設、科室管理，甚至人才培養等。這種整體打包方案，既有足夠的專(zhuān)業(yè)性，也便利高效具有經(jīng)濟性。

例如，醫院可將一個(gè)潔凈室，或者一個(gè)口腔科的整體建設外包給這個(gè)“管家”，由“管家”提供對應的醫療器械、科室的整體施工建設、以及后期維修，對于管家來(lái)說(shuō)，在自己不具備生產(chǎn)能力的醫療器械上采取對外采購的模式，自己具備生產(chǎn)能力的設備則直接賣(mài)向醫院，從而給醫院節省繁瑣的工作，得到醫院的認可。由點(diǎn)及面，醫院也可以將整個(gè)醫院的建設交由公司完成。

整體來(lái)看，整體打包服務(wù)是一項交鑰匙工程（turnKey）。

此外，醫院整體解決服務(wù)供應商可以根據醫院要求靈活調整計劃，并且可以根據實(shí)際需要分割服務(wù)。正所謂“術(shù)業(yè)有專(zhuān)攻”，作為傳統的器械生產(chǎn)商，對于土建工程，公司將這部分再次外包出去，并且從中賺取費用。

與此同時(shí)，一些提供整體解決方案的公司，毛利率非常高，這是因為：首先，自產(chǎn)設備及自給工程項目占比較大，整體毛利率較高；其次，公司為醫院提供資金支持，院方最后只需從公司手中接過(guò)“鑰匙”，便可立即投入工作，十分便捷，因此院方也愿意整體打包，這樣便實(shí)現雙贏(yíng)。

此外，一位業(yè)內人士介紹，除去上述兩點(diǎn)，醫院整體解決服務(wù)公司作為醫療設備的提供商，在設備采購上也能獲取一定收益。由于目前這些企業(yè)在高端醫療設備上并沒(méi)有生產(chǎn)能力，它們需要向供應商采購再以市場(chǎng)價(jià)格銷(xiāo)售給醫院。在設備流通過(guò)程中，由于公司有較強的議價(jià)能力，往往能夠以低于市場(chǎng)價(jià)的價(jià)格拿下，所以在這一方面公司也可以獲得收益。

姜廣策認為，國內醫療器械企業(yè)采取的“醫院整體解決方案”模式是具有生命力的。國外的醫療器械大廠(chǎng)一般不會(huì )直接來(lái)中國做銷(xiāo)售，都是通過(guò)代理方進(jìn)行，而國內廠(chǎng)商的這種模式跟國外企業(yè)最大的不同是與醫院聯(lián)手成立一個(gè)利潤中心，這是這個(gè)模式最大的好處所在。

多家上市公司分羹

上市公司憑借足夠的融資渠道和品牌實(shí)力，成為了醫院“管家”的先行者，據了解，包括新華醫療、和佳股份、尚榮醫療都在爭奪醫院整體解決方案市場(chǎng)，并且都已取得較快成長(cháng)。

新華醫療作為一家老牌醫療器械企業(yè)，公司的產(chǎn)品線(xiàn)無(wú)論在深度還是廣度上都毫不遜色，在消毒滅菌設備和放射診斷治療系統兩個(gè)領(lǐng)域，更是在國內占據絕對的領(lǐng)先地位�；�于設備生產(chǎn)遙遙領(lǐng)先，新華醫療在2011年就提出向醫院整體方案解決供應商轉型，而不僅僅停留在銷(xiāo)售設備。

目前，新華醫療已經(jīng)能為客戶(hù)提供消毒供應中心、制藥裝備系列、放射診療、數字化手術(shù)室等十二大產(chǎn)品線(xiàn)銷(xiāo)售領(lǐng)域的10個(gè)整體解決方案，其中公司的消毒供應中心、制藥裝備系列、放射診療整體解決方案的產(chǎn)量、質(zhì)量和市場(chǎng)占有率，已躍居國內第一。

而尚榮醫療一開(kāi)始就定位為實(shí)現醫院建設工程EPC總承包，通過(guò)這種“一站式”服務(wù)的商業(yè)模式，公司與客戶(hù)緊密聯(lián)系在一起，形成了雙贏(yíng)的業(yè)務(wù)體系。公司主要提供以潔凈手術(shù)部為核心的醫療專(zhuān)業(yè)工程整體解決方案，包括醫療專(zhuān)業(yè)工程（如手術(shù)室、ICU、實(shí)驗室、化驗室、醫用氣體工程等）的規劃設計、裝飾施工、器具配置、系統運維等一體化服務(wù)，醫療專(zhuān)業(yè)工程占到公司收入比重達到60%以上。2010年以來(lái)，公司經(jīng)營(yíng)保持穩步增長(cháng)，2013年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入6.97億元，同比增長(cháng)65.34%，實(shí)現凈利潤7886.51萬(wàn)元，同比增長(cháng)35.20%。

和佳股份也逐漸摸索出獨特的模式，公司原有業(yè)務(wù)主要為腫瘤和制氧設備的制造銷(xiāo)售，后來(lái)根據公司自有的“腫瘤微創(chuàng )綜合治療解決方案”，為腫瘤患者制定個(gè)體化序貫聯(lián)合治療方案，并結合我國醫療機構和腫瘤微創(chuàng )治療理念的現狀，協(xié)助二級及以上醫院建立腫瘤學(xué)科。2013年起，和佳股份開(kāi)始逐步摸索采用BT模式進(jìn)行總包建設的經(jīng)驗，年內簽訂7個(gè)框架合同，這些醫院建設合同為公司年收入的增長(cháng)提供的較大的促進(jìn)，且單個(gè)訂單規模有所提供，并承接了2家三級甲等醫院的建設訂單。

盡管各公司的偏重點(diǎn)不同，但器械+服務(wù)的模式是具有較強的認可度和前景的。相關(guān)人士認為，上市公司具備先天的融資優(yōu)勢，在品牌認可度上也領(lǐng)先于非上市公司，盡管在針對醫院所設計的解決方案各有不同，但總體趨勢仍然是符合我國大潮流的，有望隨著(zhù)醫院擴建、升級改造快速長(cháng)大。不過(guò)，在此過(guò)程中，公司自身在醫療器械方面的生產(chǎn)技術(shù)和質(zhì)量也需要不斷加強。